弱势行情不犯错——道达对话牛博士

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弱势行情不犯错——道达对话牛博士

每日经济新闻 2022-04-24 19:15:07

图片来源:摄图网-401716545

本周,A股行情低迷,上证指数周五勉强红盘,避免了三连阴,但深证成指创下年内最大周跌幅,创业板指数一周累计跌6.66%,刷新年内新低。周K线上看,调整没有好转迹象,反而像“赶底”的感觉。

周末的消息相对平淡,除了汇率,美股的大跌也给市场增添了一丝阴霾。该如何看待这些因素对市场的影响?沪指3000点即将面临大考,是保卫成功,还是破而后立?今天,牛博士与达哥就大家关心的话题展开讨论。

牛博士:达哥,你好,咱们先聊市场吧。经过前几周的横盘,本周A股三大指数接连跌破重要的整数点位关口,有一种“赶底”的感觉,沪指也即将面临3000点的保卫战,能守住吗?

道达:本周个股普跌,市场人气确实低迷。跌到目前的位置,有人从政策、估值、长期价值的角度开始乐观,积极寻找机会伺机而动;还有一些人从疫情影响国内经济、人民币汇率、地缘局势、美联储加息又缩表等角度而继续担忧。

不管我们有多乐观,或者有多悲观,首先必须要认清现实,三大指数依然运行在调整通道之中,各大指数的下行并没有终结。行情不好,就决定了我们参与市场的时候,要控制好仓位。

A股三大指数中,目前只有上证指数还没有创出年内新低。会不会破新低,3000点能否守住?很难断言!上证指数一直在箱体内震荡,反而看不清楚方向。破了不一定是坏事,不破也不见得是好事。由于直接向上的难度比较大,从机会的角度讲,期待的不应该是大涨,因为这样反而不利于筑底,投资者更多的是希望能够逐渐筑底成功。

我之前对指数的两个中期观点说过很多次了,今天就只说向下见底的模式。上证指数本轮调整至今,已经构筑了三个箱体结构,倘若继续调整能够创出新低,这个调整力度大概率是比不过之前的,出现调整放不出力度,很可能出现比较长周期的机会。至于具体能够调整到哪里,还得根据具体情况来看。

再来说短期的情况,上证指数周五虽然收出红盘,但其实构筑的是一个震荡结构,我个人认为如果向下调整能够出现力度衰竭,有交易能力的投资者是可以轻仓尝试的。

下周是“五一”劳动节前的最后一个交易周,也是财报密集披露周,叠加小长假的影响,市场成交量又难免受影响。唯一需注意的就是指数反弹后走成横盘的状态,类似于美股纳指周五大跌之前的情况,在一轮下跌之后,连续多根K线横在一起,就是弱势,调整的概率更大。

前面说了中期磨底,即便是磨底,也会让不少中小盘个股受伤,最近的行情已经很能说明问题。因此,不要觉得离底部不远了,就盲目重仓,指数基金的定投反而更靠谱。在艰难的磨底行情面前,我们可适当布局低估值、高股息率、近几年没怎么涨的品种;继续回避前几年暴涨、估值较高的品种,不管其业绩是否符合高增长。

对多数普通投资者来说,不测底、不抄底,主动放弃弱市行情的小级别反抽,看错不犯错才是上上之选。还有部分投资者,想通过新开仓去博弈弱市行情中的一些机会,这也没什么不对,严格遵守交易规则,量力而行即可。

牛博士:本周讨论最多的就是人民币汇率,离岸人民币兑美元汇率从6.36一度下行到了6.54,该如何看待?

道达:离岸人民币兑美元汇率连续几日下行,数据大家都看得到。结合汇率走势图,2018年以来,人民币兑美元汇率经历过3次比较明显的下跌。

结合过去三次人民币汇率下行的情况来看,这次人民币汇率下行主要还是中美货币政策错位,中美利差快速收窄所导致的。当然,疫情对经济造成短期影响,日元、韩元等汇率大幅下挫,这也会间接影响人民币汇率的走势。

只要汇率不出现趋势性的下跌,其实对于权益类资产影响并不大,这从北上资金的净流入也能看出端倪。

有投资者解读把2018年A股下跌和汇率结合起来看,以此说明汇率对股市影响很大。达哥觉得,2018年的A股下挫,更多是受去杠杆和贸易争端的影响,2022年我们不能刻舟求剑,只要当前汇率能够稳定在一定的区间内,这种影响就是可控的。更长期的,还是由经济的基本面决定的。

按照以往的惯例,汇率下跌,利好纺织服饰行业及出口占比高的相关企业。出口产业链的公司本身就承受很大的压力,海运价格上涨,叠加原材料涨价,出口产业链公司的盈利能力面临压力。如今,海运价格可能会回落又恰逢汇率下跌,出口产业链公司可能会迎来修复的机会。

不过,纺织服饰板块,本质上是受汇率波动的影响而爆发,不太适合去追涨,后面要注意汇率的变化,尽量关注低位套利为主,注意分化风险。

牛博士:4月22日,央行、银保监会、证监会、外汇局分别传达学习贯彻国务院金融委专题会议精神,研究部署下一步工作。业内专家表示,这将有力引导市场预期,提振市场信心。周五盘面上大蓝筹走强,次新股也有表现,你如何看待他们的表现?

道达:A股本轮“政策底”以来,管理层喊话很多,不过现在市场缺的是信心,需要真金白银。大蓝筹走强,确实能看到机构干活的影子,可小票仍然普跌,市场没有赚钱效应,就聚集不起人气,这才是当下市场最大的困境。

在这样弱势的行情中,我们不要期盼一两个利好就能扭转局面,做好风控才是王道。大蓝筹纷纷走强,存量资金消耗太快,反而更容易造成板块个股间的此消彼长。最近一段时间,一些个股的跌幅有点大,需要实质性政策利好或有外力加入,否则暂时很难扭转颓势。

次新这条线以偏人气情绪为主,如果从逻辑性来说,在全面注册制之前,新上市的比较稀缺的核准制个股,还是有表现机会的。近期很多注册制新股上市后破发,成为常态,也说明了市场资金的流动性问题。这次激活次新这条线,有利于注册制新股的人气回暖,可以关注下叠加市场主线热点的次新股有没有超预期的表现。

眼下,影响市场的因素很复杂,我还是建议普通的投资者,与其解读各种消息,不如做一个简单的投资者。比如最简单的趋势策略,在容易赚钱的阶段,赚取市场中那些最简单的利润就好了,没有“妄念”,就不会成为“妄人”,自然也不会有啥“厄运”。大可不必为可能踏空底部而焦虑。

而稳健的趋势交易者,完全可以等待趋势右侧信号,不悲观,也不盲目乐观,而是务实。趋势来了,跟之随之;趋势没了,静之观之,仅此而已。

(张道达)

根据国家有关部门的最新规定,本手记不涉及任何操作建议,入市风险自担。

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